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重点关注

【宏观经济】4 月美国国际资本流动报告点评*管涛。4 月份，美元小幅下跌，官方投资者主导外资回流美国放缓。美债收益率小幅下行“罕见”没有产生美债的正估值效应。外资止盈美股并坚持对美债“锁长卖短”。

【宏观经济】宏观策略日报*朱启兵 周亚齐。近期伴随着房地产销售数据的疲软，房地产相关的股票和债券指数在前期的小幅反弹后重新回落。具体来看，涵盖了大量开发商海外美元债券的中国海外高收益债券指数近期从144左右的点位小幅回落至142 左右；CSI 中国内地房地产股票指数近期则从3800 左右的点位回落至3600 左右。房地产销售和投资的大致企稳是中国经济寻底/“弱复苏”的重要支撑之一，也是中国相关风险资产整体重回升势的关键前提之一。我们因此将持续关注房地产行业的发展情况及其对经济和资产价格可能产生的影响。

【策略研究】策略对话行业*王君 庄宇 吕然 高天然。展望后市，AI+数字经济共振的算力方向仍为强主线，但逐步进入到去伪存真阶段，关注有业绩表现的高景气赛道标的。

【固定收益】地产政策引发热议*肖成哲 张鹏。对称降息影响适中、地产政策走向有待观察，但债市杠杆偏高，应注意短期压力。

【计算机】同有科技*庄宇 吕然。公司是军工及工业级固态存储优质企业，持续推动国产替代，积极打通产业链，通过投资和加强自身研发投入，构建从芯片到系统全栈式的生态体系，专注服务特殊领域和企业。随着存储周期见底，公司发展有望步入新台阶。首次覆盖，给予增持评级。

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